2月13日，國內(nèi)商品期貨價格再度飄紅。午盤鐵礦石、滬銅、瀝青、橡膠、甲醇等多品種突破前高，黑色系、有色金屬領(lǐng)漲，化工品表現(xiàn)強(qiáng)勁，農(nóng)產(chǎn)品全線小幅飄紅。截至收盤，鐵礦石漲6.74%、瀝青漲5.91%、焦炭漲5.86%、橡膠漲5.51%、滬銅漲5.36%，螺紋、熱卷、甲醇漲幅超4%，聚丙、滬鋅、塑料、焦煤、滬鎳、滬錫漲逾3%，動力煤漲0.26%。

  A股市場上，煤炭、有色相關(guān)個股漲勢呼應(yīng)，上午開盤后煤炭板塊持續(xù)領(lǐng)漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤中信一級煤炭板塊漲1.16%，有色金屬板塊漲幅1.21%。個股中，云煤能源、恒源煤電、翔鷺鎢業(yè)、和勝股份漲停，洛陽鉬業(yè)漲6.99%、云南銅業(yè)漲6.43%、中色股份漲5.39%、剛秦控股漲4.51%。

  節(jié)后基建開工忙

  黑色系價格獲支撐

  農(nóng)歷正月十五已過，各行各業(yè)都陸續(xù)回到開工狀態(tài)，基建行業(yè)對鋼鐵等產(chǎn)品的需求量開始陡然提升。卓創(chuàng)分析師邊曉偉稱，元宵節(jié)當(dāng)天，建筑鋼材市場即迎來大漲。盡管是周末，短短兩天市價也迎來了翻天覆地的變化。

  “河鋼2月中旬結(jié)算價格政策漲150元/噸，沙鋼、永鋼等結(jié)算雖然平推，但價格居高不下，螺紋鋼結(jié)算在3550元/噸已經(jīng)維持2月之久。同時，帶鋼等與建材相關(guān)聯(lián)的鋼鐵產(chǎn)品瘋狂拉漲，多重利好影響下，多地漲幅高達(dá)200元/噸左右。雖然昨鋼坯小降50元/噸，但在11日鋼坯大漲130元/噸的情況下，對建材的消極影響不大?！彼硎?，本周來看，周初或消化上周末的漲價行情為主，隨著工地的開工，周底再度拉漲的概率較大。

  除工地外，煤炭產(chǎn)地也陸續(xù)恢復(fù)開工，產(chǎn)地煤價目前走勢仍趨穩(wěn)。

  神木煤炭交易中心發(fā)布信息稱，元宵節(jié)后，產(chǎn)地煤礦大面積復(fù)產(chǎn)，煤礦周邊有大量排隊(duì)的拉煤司機(jī)。造成貨車排隊(duì)的現(xiàn)象是部分地區(qū)開采的煤礦數(shù)量不多，且采購商對煤質(zhì)的影響。天氣回暖、下游行業(yè)利潤空間收窄將制約煤炭市場需求增長，不過中轉(zhuǎn)港口存煤偏低將對煤價有所支撐。綜合來看，預(yù)計煤炭市場價格可能弱勢調(diào)整。

  “盡管2017年煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能仍將持續(xù)，但近日神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)等部分大型煤炭企業(yè)已下調(diào)了今年2月份的動力煤價格，等到2月底煤礦全部正常生產(chǎn)、下游需求減弱，煤價最后還是會處于下降趨勢?！睒I(yè)內(nèi)人士分析稱，近日環(huán)保部發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案（征求意見稿）》，明確天津港禁止接收公路運(yùn)輸煤炭。7月底前，天津港不再轉(zhuǎn)運(yùn)煤炭，轉(zhuǎn)由張?zhí)畦F路經(jīng)唐山港轉(zhuǎn)運(yùn)。9月底前，天津和河北所有集疏港煤炭一律由鐵路運(yùn)輸。天津港涉及煤炭運(yùn)力4000萬噸/年，承載了北方煤炭吞吐量的20%。天津港禁止接受公路運(yùn)輸煤炭后，煤炭公路運(yùn)輸市場比重再次縮小，對運(yùn)輸市場將產(chǎn)生巨大影響。

  “從全球宏觀層面來看，黑色、有色商品受到追捧，與近期市場資金回流有關(guān)?！眹鹱C券大類資產(chǎn)分析師徐陽稱，特朗普效應(yīng)告一段落，資金開始從美股流向美債，也從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流向新興市場。作為海外市場投資A股的最大ETF，南方A50ETF的份額變動一直被視為外資投資A股的風(fēng)向標(biāo)。港交所披露的最新數(shù)據(jù)顯示，在春節(jié)后首周，南方富時A50ETF出現(xiàn)連續(xù)凈申購狀態(tài)，打破了過去8個月一直處于連續(xù)凈贖回狀態(tài)的趨勢，這也說明中國正在吸引外資流入。

  此外，中國雖然沒有上調(diào)基準(zhǔn)利率，但央行重啟逆回購操作等動作，擴(kuò)大了中美利差，人民幣計價資產(chǎn)吸引力增加，股票、商品、債市都會受到市場追捧。

  國際影響攪動預(yù)期

  銅鎳領(lǐng)銜有色商品上漲

  全球兩大銅礦供應(yīng)相繼爆出問題，讓市場重燃做多銅價的熱情。

  2月9日，由于就新勞資協(xié)議的談判未能達(dá)成一致，全球最大銅礦智利埃斯康迪達(dá)銅礦工人開始罷工。該銅礦是世界上規(guī)模最大的民營銅礦，主要生產(chǎn)銅精礦及陰極銅，產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的5%。目前公司方面宣布為了確保罷工期間的安全，已開始停止生產(chǎn)。有消息稱，就歷史情況及雙方對峙的程度來看，此次罷工或?qū)⒊掷m(xù)1個月甚至更長時間。

  同期，受出口許可證過期影響，全球第二大銅礦、印尼Grasberg礦區(qū)的出口也已中斷。最新消息顯示，美國自由港麥克默倫公司仍未與印尼政府就為Grasberg銅礦發(fā)放新許可達(dá)成一致，銅精礦出口仍受限。

  兩大銅礦的“突發(fā)”情況，形成市場對全球銅供應(yīng)量下降的預(yù)期，銅價應(yīng)聲上漲。

  上周五LME銅暴漲逾4%，報6087.5美元/噸，刷新2015年6月以來新高。2月13日，LEM銅開于6090美元/噸，截至下午4時報6162美元/噸，漲1.12%。受國際銅價影響，滬銅13日收于50120元/噸高位，全日漲幅5.36%，創(chuàng)2014年8月以來新高。

  “此波上漲主因是春節(jié)前投資者看漲心態(tài)積攢后的爆發(fā)，同時伴隨基本面市場上國際銅礦罷工和減產(chǎn)，OPEC眾成員國減產(chǎn)力度的可觀，以及上周中國進(jìn)出口和貿(mào)易帳數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁等因素。”卓創(chuàng)分析師孫克文稱，期貨市場上急漲急跌的表現(xiàn)不符合目前經(jīng)濟(jì)下行尚未探底的大環(huán)境，銅商品仍需厚積薄發(fā)，此波大漲如若動能枯竭，那么大跌的可能性也將隨之而來。他認(rèn)為，目前美聯(lián)儲3月份加息預(yù)期的增強(qiáng)，歐元區(qū)退歐風(fēng)波的延伸，以及中國政府工作報告的未知都拖累大宗商品市場，建議投資者見好就收，以待行情明朗。

  另有分析人士認(rèn)為，全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格。精煉產(chǎn)能雖投放較多，但受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預(yù)期明顯。當(dāng)前銅在需求領(lǐng)域暫時沒有快速的急迫增量，所以銅價格很難重演2016年11月的行情，短期銅價仍是偏強(qiáng)的震蕩格局。長期來看，由于2018年銅供應(yīng)難有增量，銅價依然看漲。

  近期受到國際局勢影響的，還有鎳。

  1月底，受環(huán)保因素影響，菲律賓關(guān)停21座鎳礦礦山，在鎳市引起嘩然。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)積累顯示，整個2016年我國進(jìn)口鎳礦共計3191萬噸，其中自菲律賓進(jìn)口的鎳礦高達(dá)3057萬噸，占比在95.81%。作為中國最大的鎳礦進(jìn)口國，此次菲律賓關(guān)停的21座礦山，占總礦山的50%以上，無疑對中國鎳市造成強(qiáng)大沖擊。

  卓創(chuàng)分析師王依認(rèn)為，中國鎳市在節(jié)后本身就遇到了需求短期增加的沖擊，菲律賓消息可謂雪上加霜。雖然目前印尼放出鎳礦出口意向，但要求較多，預(yù)測未來很長一段時間內(nèi)，鎳價或維持偏強(qiáng)走勢，只能期待在海外建廠的企業(yè)陸續(xù)投產(chǎn)生產(chǎn)后才能有所緩解。

  就目前全球宏觀消息面來說，金屬市場又承載著美元、油價波動較大的影響，最終鎳價在2017年走勢或維持偏強(qiáng)震蕩方向。

  海通證券研報認(rèn)為，中國1月進(jìn)、出口同比增速分別為16.7%和7.9%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行顯然好于預(yù)期。此外，2017年新疆1.5萬億基建計劃顯然是另一個超預(yù)期因子。在供需面不斷向好地進(jìn)展下，堅定看好溫和加息期中以銅為首的金屬價格表現(xiàn)，推薦個股包括云南銅業(yè)、銅陵有色、江西銅業(yè)、洛陽鉬業(yè)、錫業(yè)股份、紫金礦業(yè)。