我國(guó)煤炭資源總量 5.9 萬(wàn)億噸，占一次能源資源總量的 94%，而我國(guó)的煤炭企業(yè)也眾多。

目前為止，行業(yè)內(nèi)已有31家公司發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，有24家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，其中業(yè)績(jī)扭虧公司就達(dá)16家。

從凈利潤(rùn)絕對(duì)額來(lái)看，有17家公司預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)下限超億元，包括露天煤業(yè)、潞安環(huán)能、上海能源和西山煤電等4家年報(bào)預(yù)增公司，中國(guó)神華一家年報(bào)略增公司，以及陜西煤業(yè)、中煤能源、平煤股份、美錦能源、開(kāi)灤股份、*ST神火、*ST新集、*ST山煤、大同煤業(yè)、陜西黑貓、紅陽(yáng)能源和*ST百花等12家年報(bào)預(yù)計(jì)扭虧公司。

那么，為何大部分煤炭上市公司一路飄紅呢？主要有以下幾個(gè)原因：

一、國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格形勢(shì)分析

2016年下半年以來(lái)，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、煤炭市場(chǎng)供需變化等多重因素影響，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格增幅較大。

2016年11月11日中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)為159.6，跟2016年1月15日相比，上漲34.9點(diǎn)；秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格在2016年11月11日達(dá)到610元/噸，跟2016年1月15日的370元/噸相比，漲幅高達(dá)64.9%。

二、企業(yè)利潤(rùn)大幅上漲原因分析

1、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能效果初顯，產(chǎn)量下降迅速

2016年以來(lái)，國(guó)家確定了煤炭生產(chǎn)276個(gè)工作日制度，積極推進(jìn)煤炭行業(yè)去產(chǎn)能。2016年1-11月，全國(guó)退出煤炭產(chǎn)能近3億噸，成效顯著;1-10月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量為27.39億噸，跟去年同期30.45億噸相比，降幅高達(dá)10.7%。

2、煤炭需求階段性上升，助推煤價(jià)上漲

（圖片來(lái)源于中商產(chǎn)業(yè)研究院）

2016年下半年，受全國(guó)大部分地區(qū)高溫少雨因素影響，水電發(fā)電量持續(xù)下降，大大刺激了火電用煤需求。2016年6月、7月和8月，6大發(fā)電集團(tuán)(華能、國(guó)電、浙電、粵電、大唐、上電)月耗煤總量分別達(dá)到1784萬(wàn)噸、2021.3萬(wàn)噸和2182.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.08%、7.13%和8.71%。

其中，2016年8月的月耗煤量是自2014年3月以來(lái)的最高值。受此影響，2016年第三季度全國(guó)煤炭消費(fèi)由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)約0.5%，這使得煤炭出現(xiàn)了供求偏緊局面，推動(dòng)了煤價(jià)的上漲。

3、社會(huì)補(bǔ)庫(kù)存恢復(fù)性增長(zhǎng)

2016年上半年，隨著國(guó)家煤炭行業(yè)去產(chǎn)能政策的實(shí)施，電廠等用煤大戶煤炭庫(kù)存量和庫(kù)存可用天數(shù)下降很快。9月份以來(lái)，隨著煤價(jià)的上漲和煤炭需求旺季的來(lái)臨，電廠等用煤大戶對(duì)煤炭市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生改變，補(bǔ)庫(kù)存意愿強(qiáng)烈，補(bǔ)庫(kù)存力度加大，推動(dòng)了煤價(jià)的進(jìn)一步上升。

4、煤炭運(yùn)力緊張推波助瀾

近幾年來(lái)，受煤炭運(yùn)輸需求下降因素影響，鐵路部門積極發(fā)展其他貨源，使得煤炭運(yùn)力包括敞篷車輛逐步減少。隨著煤炭需求在2016年第三季度階段性上升，煤炭鐵路運(yùn)力出現(xiàn)了緊張局面。

此外，交通運(yùn)輸部牽頭的公路貨車違法超限超載行為專項(xiàng)行動(dòng)在8月18日正式開(kāi)展，增加了下游煤炭用戶的補(bǔ)貨難度，使得煤炭公路運(yùn)輸部分轉(zhuǎn)向鐵路運(yùn)輸，進(jìn)一步加大了煤炭鐵路運(yùn)輸壓力，推高了煤炭消費(fèi)地的價(jià)格。

5、2017年煤炭行業(yè)集中度提高

我國(guó)煤礦中小規(guī)模居多，產(chǎn)能小而分散。目前，我國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)6,850 家，煤礦1.08 萬(wàn)處。其中，小煤礦7,000 多處，產(chǎn)量占比不到20%;9 萬(wàn)噸/年以下煤礦個(gè)數(shù)超5,400 處，占比全國(guó)煤礦數(shù)的50%。煤價(jià)小、散、亂的局面存在很多安全問(wèn)題和隱患，當(dāng)前煤炭行業(yè)的煤礦集中度不高。

此外，前期276 天限產(chǎn)政策針對(duì)部分先進(jìn)高效礦井放開(kāi)，大型煤企的增產(chǎn)有利于在此時(shí)搶占更大市場(chǎng)份額，為行業(yè)整合收購(gòu)提供契機(jī)。而隨著行業(yè)集中度的提高，能夠加強(qiáng)對(duì)于供給的控制力度，恢復(fù)理性供需，從而避免市場(chǎng)無(wú)序擴(kuò)張，是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)力量倒逼產(chǎn)能出清的重要基石，2017年煤礦小、散、亂的局面或打破。

隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，煤炭市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的局面將明顯改善，煤炭?jī)r(jià)格將維持在合理區(qū)間，煤炭企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將得到保障，企業(yè)盈利能力有望持續(xù)加強(qiáng)。