受多種因素影響，5月份，國內(nèi)煉焦煤價格普遍出現(xiàn)不同程度回落。展望6月份，受以下幾方面因素影響，煉焦煤價格大概率還會繼續(xù)下跌。

一是煤炭生產(chǎn)調(diào)控暫時不會再度收緊。3月下旬開始，煤炭生產(chǎn)調(diào)控的主基調(diào)正式由去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向保供應(yīng)。4月份相關(guān)部門陸續(xù)下發(fā)多個文件，要求進(jìn)一步加快建設(shè)煤礦產(chǎn)能置換以及做好煤礦建設(shè)項目聯(lián)合試運轉(zhuǎn)延期和竣工驗收，目的都是為了增加有效煤炭產(chǎn)能投放。4月份開始的動力煤價格回落，以及5月份煉焦煤價格回落，很大程度上均源于生產(chǎn)調(diào)控的放松以及由此帶來的市場預(yù)期轉(zhuǎn)變。

雖然4月份以來多個煤種價格已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度回落，但是考慮到迎峰度夏用電、用煤高峰即將來臨，預(yù)計相關(guān)部門不會在此期間再度收緊煤炭生產(chǎn)調(diào)控政策。值得注意的是，去年9月份之后，相關(guān)部分多次釋放產(chǎn)能增加的主要是動力煤，煉焦煤因此受益頗多；而當(dāng)前則恰好相反，為了保障迎峰度夏煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，相關(guān)部門如不收緊政策，在保障動力煤穩(wěn)定供應(yīng)的同時，煉焦煤供應(yīng)也會得到保障，因此，對煉焦煤來說是利空。

二是調(diào)控的放松或會使實際煤炭產(chǎn)量繼續(xù)超過統(tǒng)計產(chǎn)量。去年煤炭產(chǎn)量之所以會同比大幅下降，除了與部分主產(chǎn)區(qū)嚴(yán)格執(zhí)行276個工作日政策有關(guān)外，違法違規(guī)以及超能力生產(chǎn)得到極大遏制也是重要原因之一。在煤炭生產(chǎn)調(diào)控放松之后，加之當(dāng)前煉焦煤價格仍處于較高水平，只要銷售尚可，利益驅(qū)使下，部分煤礦超能力生產(chǎn)難免會卷土從來，最終繼續(xù)使實際煤炭產(chǎn)量超過統(tǒng)計產(chǎn)量。

三是鋼材消費淡季臨近，鋼廠補(bǔ)庫積極性或難提升。4月中下旬以來，受預(yù)期煉焦煤價格回落影響，鋼廠和焦化廠整體有意降低了原料煤庫存，這反過來也成為促使5月份以來煉焦煤價格回落的原因之一。雖然當(dāng)前與4月中旬相比，鋼廠和焦化廠煉焦煤庫存均出現(xiàn)了不同程度回落，但是并不算太低，可用天數(shù)大都在12-15天之間。進(jìn)入6月份之后，多數(shù)地區(qū)將陸續(xù)進(jìn)入雨季，終端鋼材需求將受到一定影響。在終端鋼材需求即將進(jìn)入淡季和預(yù)期煉焦煤價格短期不會反彈回升的情況下，鋼廠和焦化廠很難開啟新一輪大規(guī)模補(bǔ)庫。相反，預(yù)計短期鋼廠和焦化廠大概率會維持動態(tài)平衡的庫存策略，并繼續(xù)向礦方施壓，促使煉焦煤價格進(jìn)一步回落。

四是未來幾個月澳洲煤炭生產(chǎn)和運輸有保障，進(jìn)口煉焦煤的競爭將繼續(xù)給國產(chǎn)焦煤施加壓力。當(dāng)前，澳洲峰景礦主焦煤北方港口CFR價格在160美元左右，加上增值稅和港口費用，庫提價折合人民幣也就剛剛1300元出頭。而與其品質(zhì)相近的柳林4#焦精煤，當(dāng)前出廠含稅價仍在1250元左右，汽運至唐山運費大約200元左右，折合唐山鋼廠到廠價在1450元左右。因此，在煉焦煤主要消費地唐山地區(qū)來說，當(dāng)前進(jìn)口煉焦煤相對于國產(chǎn)煉焦煤來說仍有一定價格優(yōu)勢。另外需要注意的是，6月份澳洲將進(jìn)入冬季，煉焦煤主產(chǎn)區(qū)昆士蘭州將迎來干燥少雨的季節(jié)，而這樣的季節(jié)對煉焦煤生產(chǎn)和運輸來說無疑都是利好。在影響澳洲煉焦煤生產(chǎn)和運輸?shù)耐獠繑_動因素大大減弱的情況下，短期進(jìn)口煉焦煤價格反彈回升的概率極低，進(jìn)口煉焦煤的競爭將繼續(xù)給國產(chǎn)焦煤施加壓力。

最后是近期人民幣匯率的大幅升值將進(jìn)一步降低進(jìn)口煤成本，使進(jìn)口煤的競爭優(yōu)勢進(jìn)一步增強(qiáng)。4月25日以來，短短幾個交易日，在岸人民幣匯率累計升值幅度達(dá)到1.16%，離岸人民幣匯率累計升值幅度更是達(dá)到1.49%。同樣是160美元/噸的進(jìn)口煉焦煤，升值后與升值前相比，以人民幣計價的進(jìn)口成本將降低約13元/噸。

綜合以上幾方面因素來看，6月份國內(nèi)煉焦煤價格繼續(xù)下跌的概率極大。