動力煤：

本周動力煤價格繼續(xù)上漲,秦皇島5500大卡動力煤價最新報價623元/噸,較上周上漲17元/噸,預計短期內煤價仍有上行的動力。首先,供應方面,1、主產地內蒙、陜西部分地區(qū)受煤管票限制,煤炭產量釋放受到限制,而山西也將進行安全大檢查,短期來看,產地煤炭增量有限;2、進口煤限制政策預計會對沿海市場煤炭供應造成明顯沖擊,6月,國內煤炭進口量2160萬噸,環(huán)比下降59萬噸,預計隨著政策的逐步落實,7月煤炭進口量將繼續(xù)回落。而需求方面,盡管部分水電廠機組已開始全開運行,但由于多地氣溫都創(chuàng)歷史新高,六大電廠日耗煤量快速上升,本周五提高到75.7萬噸,較上周增加8.9萬噸,庫存可用天數降至17天,預計7月下旬電廠日耗煤量將上升至80萬噸以上,電廠仍有一定的補庫需求,對短期煤價形成支撐。

煉焦煤：

本周河北地區(qū)焦化廠繼續(xù)提漲50元/噸,第二輪提漲成功,北方地區(qū)焦炭價格累計已經上漲100元/噸,由于目前鋼廠開工率仍處于高位,對焦炭需求剛性,而焦化廠的開工率在環(huán)保允許的范圍內已經處于高位,庫存處于低位,焦企正在醞釀第三輪提價,短期來看焦炭價格仍有上漲的動力。焦炭價格上漲帶動了焦企的補庫需求,利好焦煤價格,本周山東濟寧氣煤上漲20元/噸,河北邯鄲主焦煤上漲20元/噸、山西臨汾1/3焦上漲20元/噸,短期內焦煤價格仍將穩(wěn)中趨強。
投資策略。

近期煤炭板塊的上漲主要源于：

1、對宏觀經濟及煤價悲觀預期的修正;

2、中報超預期。當前時點,中期業(yè)績預增公告已經告一段落,預期已經兌現,但基本面方面,短期煤耗不斷創(chuàng)新高,而供給受煤管票限制、進口受限以及安全大檢查背景下難以有效釋放,煤炭供求緊張,煤價仍有上行空間,對板塊估值提升仍有正面刺激作用,但邊際上減弱,個股方面建議關注：1、山西國企改革受益標的:陽泉煤業(yè)、西山煤電;2、低估值受益旺季煤價上漲標的:陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)。

風險提示:調控升級導致地產投資下降。